一十八章 、风险投机(2/3)
上一世，四组人马是在2005年、2006年前后发现了房地产即将崩盘的迹象，于是开始“投保”，但房地产却十分坚挺，导致他们必须不断投注，就像是被绑在了一架高速行驶的列车上，要么粉身碎骨，要么咬着牙顶下去。但最后，他们成功了，2007年八月，房地产泡沫出现，全面崩盘，全📔球一片哀嚎，他们狠狠赚了一笔，其中第🎬一个嗅到真相的迈克尔-布瑞（迷hael-burry）赢得了超过百分之五百的收益。
兰斯就希望通过这场全球范围的金融危机，快速完成原始积累，以华尔街的方式，为混沌影业赢得足🆫够的话语权。
兰斯知道自己的知识有限，想要把整个次贷危机解释清楚，无异于天方夜谭，于是他让伊恩解释了一下现在🜒🁣美国的房贷系统，然后再由兰♊🆩斯来说明。
简单来说，每个人买房都要贷款，但单个贷款额数太风险区间大，于是有人想到了把一批住房贷款的🆫债权捆绑在一起当成债券卖给别人——比如说雷曼兄弟这样⚗👡的金融🍹🌼🄗机构，再比如说德意志银行这样的大银行，这样的规模化降低了交易成本，还分散了风险，叫做bs。
渐渐地，信用良好的贷款都打包卖掉了，于是就把目光瞄准了信用不好的贷款。为了卖出不良贷款的bs，聪明的银行家们发明了cdo，就是把信用不好的贷款包装成为cdo，然后分成两种债权形式，a级利息低，b级利息高，如果出现违👗🉂约的情况，b级先亏，等b级亏完了之后再亏a级，然后分别卖给不同风险偏好的🌴🃏🖰投资者。
为了确保b级债权的销售，于是各大银行和金融机构自己担♮保，然后找评级机构评一个aaa，🎔🐱🃥于是又成为了一个优秀的好产品。到后来，信用不良的贷款也卖完了，于是银行就开始卖cdo的cdo，就只把cd🀡⚁o当成贷款来重组打包销售，循环，循环，再循环。
五千万⚅🏁🗈的住房贷款，可能后面附着着十亿、二🝲十亿的衍生债券。
这样的体系持续多年都没有出现问题，而且制造出🚞🔝了一种房地产越来越繁荣的景象——因为即使是没有信用的人，也没有人会认真审核，直接就将贷款给他们，于🝲🏆🗴是人人都可以买房子了。
可是🏜🚷😃，在最底层的无信用者，他们本来就没有收入来源，很有可能就出现违约，支付不起贷款的情🙤况。当违约一多，最底层的债券收不回来，然后就像病毒一样往上传染，上面的债券就一点一点开始毁灭，最后整个市场崩溃。
另一方面，贷款违约，房子会被银行没收拍卖，增加了房市供给，压低房价。这样的情况逐渐增多，本来还打算还贷的人却发现，自己的房价已经下跌到了比贷款还低的基准线，于是他们干脆也放弃还贷，放弃房子。于是，房子又被没收、又进入房市、又进一步压低房价，最后房地产♸泡沫一夜之间消失，无数人无家可归🐀。
雷曼兄弟之所以破产，就是因为手中握有太多的cdo，同时也为cdo做了太多🁰的担保。
兰斯的解释伊恩一下就反应了过来，毕竟他才是专家，西奥和高文两个人也是一脸明白，但还是🎔🐱🃥伊恩抢先问到，“可是，为什么银行没有察觉？那些投行也没有察觉？”
其实也就是说，为什么银行愿意贷款给那些还不起的人🙸🏆🗶呢？为什么投行会接手或担保烂贷款的cdo呢？
“因为委托链太长了，做出贷款决定的人和承担风险的人之间，间隔了十几层，责任和风险的割裂导致他们做出了错误的判断。”兰斯努力组织起更加有效的语言，但却发现事情没有那么简单，毕竟这不是他的专业，他想了想，“这样说吧，今天我要在纳帕谷买一栋别墅，但事实上我一分钱都没有，我没有工作，也没有家产，那么会不会有人给我贷款呢？会，因为接待我的人只是一个底层的🁃小小工作人员，在当前房地产热火朝天的当下，贷款的债券转手就可以卖给其他人，银行、投行，他们都愿意接手，换而言之，他们当场就可以收回款项加上利息，最后信用破产之后，还不起贷款，根本和他们没有关系。”
伊恩想要说点什么，但却🎼🖚📌发现自己词穷了，直🝲接就愣住了，大脑一时间转不过弯来，主要还是因为他们脑袋里有太多专业知识了，而且对于美国房地产现状太有信心了。西奥也是如此，陷入了沉思之中，反而是高文先提出了疑问，“那些投行呢？他们为什么愿意为那些信用不良的cdo作担保？他们也发现不了吗？难道不做市场调查吗？”
兰斯就希望通过这场全球范围的金融危机，快速完成原始积累，以华尔街的方式，为混沌影业赢得足🆫够的话语权。
兰斯知道自己的知识有限，想要把整个次贷危机解释清楚，无异于天方夜谭，于是他让伊恩解释了一下现在🜒🁣美国的房贷系统，然后再由兰♊🆩斯来说明。
简单来说，每个人买房都要贷款，但单个贷款额数太风险区间大，于是有人想到了把一批住房贷款的🆫债权捆绑在一起当成债券卖给别人——比如说雷曼兄弟这样⚗👡的金融🍹🌼🄗机构，再比如说德意志银行这样的大银行，这样的规模化降低了交易成本，还分散了风险，叫做bs。
渐渐地，信用良好的贷款都打包卖掉了，于是就把目光瞄准了信用不好的贷款。为了卖出不良贷款的bs，聪明的银行家们发明了cdo，就是把信用不好的贷款包装成为cdo，然后分成两种债权形式，a级利息低，b级利息高，如果出现违👗🉂约的情况，b级先亏，等b级亏完了之后再亏a级，然后分别卖给不同风险偏好的🌴🃏🖰投资者。
为了确保b级债权的销售，于是各大银行和金融机构自己担♮保，然后找评级机构评一个aaa，🎔🐱🃥于是又成为了一个优秀的好产品。到后来，信用不良的贷款也卖完了，于是银行就开始卖cdo的cdo，就只把cd🀡⚁o当成贷款来重组打包销售，循环，循环，再循环。
五千万⚅🏁🗈的住房贷款，可能后面附着着十亿、二🝲十亿的衍生债券。
这样的体系持续多年都没有出现问题，而且制造出🚞🔝了一种房地产越来越繁荣的景象——因为即使是没有信用的人，也没有人会认真审核，直接就将贷款给他们，于🝲🏆🗴是人人都可以买房子了。
可是🏜🚷😃，在最底层的无信用者，他们本来就没有收入来源，很有可能就出现违约，支付不起贷款的情🙤况。当违约一多，最底层的债券收不回来，然后就像病毒一样往上传染，上面的债券就一点一点开始毁灭，最后整个市场崩溃。
另一方面，贷款违约，房子会被银行没收拍卖，增加了房市供给，压低房价。这样的情况逐渐增多，本来还打算还贷的人却发现，自己的房价已经下跌到了比贷款还低的基准线，于是他们干脆也放弃还贷，放弃房子。于是，房子又被没收、又进入房市、又进一步压低房价，最后房地产♸泡沫一夜之间消失，无数人无家可归🐀。
雷曼兄弟之所以破产，就是因为手中握有太多的cdo，同时也为cdo做了太多🁰的担保。
兰斯的解释伊恩一下就反应了过来，毕竟他才是专家，西奥和高文两个人也是一脸明白，但还是🎔🐱🃥伊恩抢先问到，“可是，为什么银行没有察觉？那些投行也没有察觉？”
其实也就是说，为什么银行愿意贷款给那些还不起的人🙸🏆🗶呢？为什么投行会接手或担保烂贷款的cdo呢？
“因为委托链太长了，做出贷款决定的人和承担风险的人之间，间隔了十几层，责任和风险的割裂导致他们做出了错误的判断。”兰斯努力组织起更加有效的语言，但却发现事情没有那么简单，毕竟这不是他的专业，他想了想，“这样说吧，今天我要在纳帕谷买一栋别墅，但事实上我一分钱都没有，我没有工作，也没有家产，那么会不会有人给我贷款呢？会，因为接待我的人只是一个底层的🁃小小工作人员，在当前房地产热火朝天的当下，贷款的债券转手就可以卖给其他人，银行、投行，他们都愿意接手，换而言之，他们当场就可以收回款项加上利息，最后信用破产之后，还不起贷款，根本和他们没有关系。”
伊恩想要说点什么，但却🎼🖚📌发现自己词穷了，直🝲接就愣住了，大脑一时间转不过弯来，主要还是因为他们脑袋里有太多专业知识了，而且对于美国房地产现状太有信心了。西奥也是如此，陷入了沉思之中，反而是高文先提出了疑问，“那些投行呢？他们为什么愿意为那些信用不良的cdo作担保？他们也发现不了吗？难道不做市场调查吗？”